国米尤文财政全面对比 蓝黑军三大不足 抓战机不容有失

意大利德比战一触即发。

多数人关注的焦点是竞技本身，比如阿莱格里怎样限制“图-劳”组合，比如小因扎吉是否真会将巴雷拉、姆希塔良甚至弗拉泰西作为刺杀的匕首。

也有很多大佬，对比赛本身没兴趣，热衷于探讨场外的事。

比如萨基，张嘴闭嘴就是国米成本太高，尤文烧钱太多，两队亏损严重。潜台词是：什么意大利德比双雄，这世上没有任何东西能挡住他去吹AC米兰！

《米兰体育报》等媒体，也在赛前 全面的论述了国际米兰、尤文图斯的方方面面 。很多老铁也表达了希望借机了解两队情况的意愿，那么不妨对财政方面进行摘译，来谈谈吧。

意大利德比双雄的财政形势目前都非常困难。

尤文若非财政吃紧，赤字惊人，也不至于因为假账风波而受罚。

国米目前的经营模式不能用“自给自足”、“量入为出”、“0投入”来形容，而是需要通过球队的比赛、转会收益，来反向填补前几年的财政窟窿，同时还得兼顾球队的成绩——举个例子，过去3年国米通过出售球员换回3.58亿资金，再投入球市的转会费只有1.77亿。转会净投资方面与米兰尤文的差距是2.7亿和3.6亿。

预计这种“负投入”情况，还可能会持续几个赛季，管理层面临“地狱难度”。

国米球迷因为马洛塔、奥西利奥等“无中生有”的巨头的续约而振奋，为“理财型教练”小因扎吉鼓掌，都是合情合理的。未来几年，国米必须依靠他们。

对比长线的财政指标，国米在扭亏、止损的趋势方面，比尤文更好 。

过去3年，国米的赤字额分别是2.46亿、1.4亿和0.85亿，尤文则是2.27亿、2.39亿和1.24亿。

收入增长方面，国米过去5年的财政收入增加了37%，尤文则是9%。

劳动力成本方面（薪资+转会费摊销，占总营收额的比例），国米是70%，尤文是95%，也是国米更好。

对两支近几年亏损严重的球队而言，“开源节流”是必须的。在这方面，国米做得更好一些，这是必须肯定的事。

但如果真的认为，未来国米会在收入、财政方面完胜尤文，这却是大错特错。因为，相比起尤文，国米还是有三点不足——像尤文有新球场而国米没有这种显而易见的事就不说了，此外的三点差距，也是非常关键。其一，债务的多元化。其二，流动资金指标。其三，外来的注入资金 。

截止今年9月双方的官方财报，国米净债务为4.6亿（其中5000万来自股东，可以债转股的那种），尤文为4亿，两队差不多。不同之处在于，国米的债务全部是金融债务，而尤文的债务中有银行贷款，有1.8亿的债券，有托收保付，有青训和新球场的抵押贷款等等，所谓的“良性债务”占比更大，所以 尤文的偿付压力要小很多 。

流动性指标方面，国米要远逊于尤文。这也是我们2-3年来一直强调的事， 对国米而言，“现钱”不足是比赤字总额更大的麻烦 ，国米这两年出售一些球员——如阿什拉夫、奥纳纳等，评估点其实不只是总价格，也是对手的支付周期。收购的一些球员——如弗拉泰西等，重要的评估点也不止是总价，而是转会费的支付年限。简而言之，卖人尽可能快速回款，买人需要拉长周期，因为国米需要补充现金流，事关重大，不容马虎。

此外， 幕后母公司的资金注入方面，两队也差距很大 。2018年至今，阿涅利家族对尤文进行了两次资本重组，斑马军获得了7亿欧元，预计第三次即将到来，价值2亿。国米同期获得的幕后母公司的注资是1.26亿欧元，其中部分还是以其他方式，并非现款方式给付。

基于这三个重要的指标， 财经专家们给出结论：以自身的情况来做参照物，国米的财政形势整体向好，但若以尤文为参照物，指望国米未来几年的烧钱力度、建队预算与尤文比肩，不切实际 。

综上，国米还要过几年苦日子，近年内，国米没有和尤文比拼财力、比拼烧钱的可能性。

有鉴于此，本赛季的双雄争霸，也可能具有更加重要的意义。

因为未来几年，国米的重心会在降本增效、保生存方面，实力可能会有所起伏。尤文背靠大树，未来几年的重心会是不惜代价提升竞技实力。

很多人说， 本赛季可能是几年内，国米争取第二颗星的最好机会，这种观点是有道理的 。

有这样的评估，再去看今晚的德比战，相信会有更加期待的心态。